デフレ脱却の兆し

　昨日、２０１３年第三四半期のＧＤＰ速報（一次ＱＥ）が公表され、実質ＧＤＰ（季調値）は前期比０．５％の増加となった。民間投資（住宅、在庫を含む）と公的需要の寄与が大きく、純輸出はマイナスとなっている。特に注目されるのはＧＤＰデフレーターの動きであり、前年比でみて今期もマイナスではあるが、その要因は純輸出、すなわち交易条件の悪化によるものであり、国内需要デフレーターは上昇に転じている。

　経済動向を貨幣的な側面からみるために、国内需要デフレーターの動きを、(1)市場における財・サービスの数量の増加が物価を引き下げる要因、(2)市中の貨幣量（マネーストック）の増加が物価を引き上げる要因、(3)貨幣流通速度（貨幣が取引のため一定期間に用いられた回数）の低下が物価を引き下げる要因の３つの寄与に区分してみると、２０１３年に入ってから(2)のプラスの寄与が次第に大きくなっている。(3)については、過去４期マイナス寄与であったものが今期はプラスに転じている。